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LEONI hat gute Q3-Zahlen berichtet und Guidance angehoben
10.11.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Christian Ludwig, rät weiterhin zum Kauf der LEONI-Aktie (ISIN DE0005408884 / WKN 540888).
Die LEONI AG habe gestern gute Q3 Zahlen berichtet und parallel dazu wie erwartet die Guidance für das Gesamtjahr erhöht. Nun erwarte man einen Umsatz von 2,8 Mrd. Euro (vorher: 2,6-2,7 Mrd. Euro) und ein EBIT von 120 Mio. Euro (vorher: 100 Mio. Euro).
Das Umsatzwachstum sei von beiden Divisionen getrieben worden: Wiring Systems (+ 30,4% yoy) habe weiterhin von der starken Automobilkonjunktur und Neuanläufen (BMW 5er Touring, VW Sharan) profitiert. Die EBIT-Marge habe sich weiter auf 4,9% (6M: 3,8%) verbessert. Wir&Cable Solutions sei in allen Regionen und Business Units gewachsen. Die EBIT-Marge der Division sei auf 5,9% in Q3 (9M: 5,0%) gestiegen, getrieben von den erfolgreichen Restrukturierungsmaßnahmen in 2009. Besonders die Electrical Appliance-Sparte, vor kurzem noch zum Verkauf vorgesehen, habe die Rückkehr zu nachhaltiger Profitabilität geschafft und werde jetzt wieder als Kerngeschäft angesehen.
Für 2011 erwarte LEONI einen Umsatz von 3 Mrd. Euro (+7,1% yoy). Die EBIT-Marge für den zusätzlichen Umsatz sollte dabei bei 20% liegen, so dass 40 Mio. Euro zusätzliches EBIT erlöst werden könnten. Trotz höherer Capex von ca. 115 Mio. Euro wolle die Gesellschaft einen Free Cash-flow von 50 - 70 Mio. Euro erzielen (BHLe 62 Mio. Euro). Dies würde einem Free Cash-flow Yield von 8% entsprechen. 2012 strebe die Gesellschaft eine EBIT-Marge von 7% an, allerdings basierend auf einem Kupferpreis von 5 Euro/kg (aktuell: 5,50 Euro/kg).
Die Analysten hätten ihr Modell überarbeitet und die Schätzungen entsprechend erhöht. Für 2012 seien sie margenseitig nicht ganz so optimistisch wie die Gesellschaft, sähen aber trotzdem viel Potenzial. Mit einem KGV11 von 8,3x sei die Aktie günstig bewertet (MDAX 13,7x). Ihr DCF-Modell ermittle nun ein Kursziel von 37 Euro. Die Aktie sei damit ein Top-Pick für 2011.
Bei einem von 29,00 auf 37,00 Euro angehobenen Kursziel bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Kaufempfehlung für die Aktie von LEONI. (Analyse vom 10.11.2010) (10.11.2010/ac/a/d)
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